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Umbrellafonds sind besonders in Luxemburg sehr beliebt und bekannt. Es handelt sich um eine übergeordnete Fonds-Struktur, unter die beliebig viele Unterfonds, so genannte „compartements", gegliedert werden können. Alle Fonds eines Umbrellafonds gehören derselben Fondsgesellschaft. Manche Umbrellafonds haben nur zwei, andere, über 30 Fonds. Jeder gilt dabei als separater Fonds. Wenn Sie beispielsweise verschiedene Fonds eines Umbrelllafonds investieren möchten, müssen sie für jeden unter vors die Mindestanlagesumme aufbringen. Ein Wechsel von einem Umbrellafonds in einen anderen wird steuerlich behandelt wie der Verkauf und erneute Kauf eines Fondsanteils. Die meisten Umbrellafonds bieten relativ günstige Tausch-Konditionen von einem Fonds in einen anderen an. Wenn Sie einen späteren Formwechsel erwägen, sollten Sie bei der Auswahl eines Fonds darauf achten, dass Ihnen eine ausreichende Paletten von Fonds zur Verfügung steht, denn der kostengünstige Tausch gilt nur zwischen den Unterfonds eines Umbrellafonds. In Deutschland wurde die Struktur des Umbrellafonds erst 2007 zugelassen. Allerdings bieten viele deutschen Fondsgesellschaften auch ohne „Umbrella“ einen kostengünstigen Tausch von einem Fonds in einen anderen an. Umbrellafonds bieten dem Anleger außer dem kostengünstigen somit keine besonderen Vorteile. Sie sind aber praktisch und kostengünstig für Investmentgesellschaften. Multi-Level-Konstruktionen entstehen durch neue technische Möglichkeiten, verschiedene Investmentfonds vertikal oder horizontal miteinander zu verbinden. Ein Fonds kann zum Beispiel ganz oder teilweise in andere Fonds investieren oder ein Fondsvermögen keine Einzelfonds mit verschiedenen Gebührenstrukturen für unterschiedliche Marktsegmente bilden. Ein Fonds kann aber in verschiedene Anteilsklassen untergliedert werden. Beispielsweise kann ein Fonds in verschiedenen Ländern in unterschiedlichen Währungen aufgelegt werden. Oder es werden unterschiedliche Gebührenmodelle angeboten. Der Vorteil ist, dass vom Fondsmanager nur ein Vermögensstand verwaltet werden muss und die Marketing-Ausprägungen des Fonds durch verschiedene Anteilsklassen den jeweiligen Anlegerbedürfnissen angepasst werden können. Multi-Level-Fonds werden insbesondere in USA und im europäischen Ausland genutzt, um die Verwaltung verschiedener Investmentfonds auf der Seite der Fondsgesellschaften effizienter zu gestalten. Die Effizienz-Vorteile können an die Anleger weitergegeben werden, sodass auch die Anleger von diesen Konstruktionen zum einen durch geringere Gebühren, zum anderen durch eine vielfältige Angebotspalette profitieren können. Zu den Multi - Level - Konstruktionen gehören beispielsweise Dachfonds und Umbrellafonds.